□■□ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2007/11/30
■□　　　　ＣＲＩメルマガ　『セントラル事業再生レポート』
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　 　≪事業再生と敗者復活〜再生相談4000件の相談現場レポート≫
　　　　　　　　　
発行：株式会社セントラル総合研究所
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現場レポート
　『プレパッケージ民事再生編』〜其の壱〜

　師走を前に世間を騒がせた事件の1つに、「駅前留学」のキャッチフレーズ
で上場も果たし、約４０万人の受講生を抱える英会話学校ＮＯＶＡの倒産が
ありました。
　多くの受講生は授業を受ける権利を剥奪され、講師たちも賃金支払いのま
ま放り出される―――。
　私腹を肥やした経営者はついに現れず、最悪の倒産パターンを見た思いです。

　その一方で私たちは、バブル型の経営難にあえいでいた通信教育企業（Ｈ
学院）をプレパッケージ型民事再生の手法を駆使して見事再起につなげた事
例を持っています。
もちろん紆余曲折はありました。けれど受講生も講師もこの学校から離れる
ことなく、今は以前と変わらぬ授業、経営が行われています。

●両者の違いはどこにあるのか。
　この事例から「ターンアラウンドで何をどうやって守るのか」ということ
を語っていきましょう。

『何のための再生なのか』

　「皆さん、今回の騒動の最大の被害者は受講生たちです。受講料を前払い
している彼らもまた債権者であり被害者です。彼らの債権を守ることが私た
ちの最大の使命であり、再生のポイントであると信じています」　
　昨年暮れ、約20行にも及ぶ金融機関を集めた「再生説明会」で、私はそう
語りました。
　集まっていたのはＨ学院の債権者たち。民事再生法に申請する場合このよ
うな説明会は必須ではありませんが、この案件では全行に対して「何をどう
ターンアラウンドするのか」の説明が不可欠だと思ったのです。この席で、
私はＨ学院に対して「プレパッケージ型民事再生」を申請することを説明し
ました。
　受講生の授業権を守るためには、まず講師たちの賃金未払いを解消するこ
とが急務です。社員たちのモチベーションを維持するためにも、遅配になっ
ていた給料を一刻も早く支払わなければなりません。
　その２点をＤＩＰファイナンスで乗り切り、そこから再起を目指すことに
全行納得していただいたのです。
　Ｈ学院の経営者が私たちのオフィスに相談に見えたのは１０月。そこから
２カ月間のデューデリジェンスの結果、経営者も「自分の立場や私財を守る
よりも学校の存在と受講生の授業権、そして講師や社員の雇用を守ることが
先決」とやっと気付いてくれました。
　金融機関の協力さえ得られれば、このやり方で再生できる。私たちの熱意
が通じ、金融機関も納得してくれました。

　もう１つ問題なのは、民事再生になると金融債権だけでなく、長年お世話
になった業者の債権も一律カットになることです。
　中小零細業者の場合、共倒れの可能性も出てきます。そこで弁護士と相談
し「債権は９７％カット、ただし５０万円以下の債権は全額支払う」という
案を裁判所を通じて、理解してもらいました。これを金融機関にのんでもら
った結果、中小零細業者への迷惑も最小限にくい止めることができました。

　もちろんこれができたのは、まず「何を守るのか」をはっきりさせた救済
スキームを組み支援者を探し、弁護士とも相談しながら民事再生法を活用す
る。そして、それを支援した下さった方のお陰です。
　これが私たちターンアラウンド・スペシャリストの仕事です。
　ＮＯＶＡの例を見ていると、苦境に陥りながらも経営者は保身ばかりを考
え、企業幹部も経営者のイエスマンでターンアラウンドという概念が欠如し
ていたのです。その差が、受講生たちの授業権維持という形で現れました。

　Ｈ学院の全受講生１万２千人中、民事再生後に離れていったのはわずか１
人でした。講師も離脱せずに授業に励んでくれています。
　ここからＨ学院の再生が始まったのです。

次号で実際の再生過程をご紹介致します・・・。

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